[分析师：能源化工] 联储政策转向宽松 黄金刷新新高可期 —黄金一季度行情...

一季度，宏观逻辑迅速转变，贵金属呈现过山车式行情，整体维持强势。美联储货币政策调整节奏预期依然是黄金走势的核心影响因素，美欧银行业风险的爆发，从避险需求直接利好黄金，亦通过影响美联储货币政策调整节奏预期间接利好黄金走势；当然美元指数和美债收益率的先强后弱走势亦直接影响黄金行情。伦敦金现整体在1804.5-2009.5美元/盎司区间偏强运行，涨幅为8%；沪金整体在408.5-445.94元/克区间强势运行，涨幅达到7.77%。4月初，黄金再度走强，伦敦金现一度涨至2032美元/盎司，距离历史前高仅一步之遥；沪金一度涨至448元/克，距离历史前高仅一步之遥。

2023年，美联储货币政策调整节奏与经济衰退继续主导黄金走势，地缘政治、主权债务风险以及银行业危机等黑天鹅事件亦会影响黄金走势；美元指数和美债收益率的波动与黄金走势密切相关。美联储政策收紧转向宽松预期，对黄金形成利好影响；经济衰退预期从避险属性利好黄金，故政策宽松转向和经济衰退担忧均利好黄金，美元指数和美债收益率持续回落可能性大，对黄金亦形成利好影响。故2023年，黄金整体仍将维持震荡偏强走势，一季度因为政策调整节奏的转变、银行业风险以及经济衰退的预期，整体呈现先强后弱再度走强表现，二季度，黄金高位偏强运行可能性大，刷新历史新高可能大。

2023年二季度，银行业风险有所消退、美联储政策宽松预期被市场所计价、通胀仍维持在高位，黄金存在调整的预期和空间；当然，美国银行业风险未消除、美联储货币政策整体维持宽松预期、美欧经济衰退或难免，黄金整体维持震荡偏强行情概率大；故需要重点关注美联储货币政策调整节奏的预期和经济衰退的预期，建议等待低吸机会。伦敦金现整体在1800-2075美元/盎司区间偏强运行可能性大，沪金400-460元/克主区间偏强运行可能性大；黄金刷新历史新高概率较大，若突破历史前高后，运行区间调整为1800-2200美元/盎司/400-485元/克。风险事件引发避险需求，鹰派加息逻辑转为鸽派宽松，贵金属强势上涨，不建议追涨，关注调整的低吸机会。前期多单或继续持有或高位了结落袋为安，未入场者等待低吸机会。