[分析师：能源化工] 弱需求叠加强宏观，双焦高位震荡(20220331)

    双焦：随着采暖季结束及国内疫情影响消退，铁水产量有望维持230万吨以上，供需双强及超低库存水平将继续支撑焦炭价格高位运行。此外，焦煤内外供应未见明显松动，供需面偏强对双焦价格形成较强成本支撑。但下游终端需求偏弱及钢厂利润低位将压缩双焦的上涨空间。综合来看，4月双焦价格继续高位运行，但没有明确的涨跌趋势，而在国宏观政策振动、国外地缘政治关系频繁扰动之下，盘面波幅较大，须适当控制仓位，做好风险控制。

    动力煤：煤炭保供稳价政策持续发力，加上电煤需求转淡，动力煤前期供需紧张局面得到明显缓解，港口库存止跌回升；在政策的指引之下，实际现货市场价格或随供需紧张缓解而向进一步向合理区间靠拢。当前动力煤因限仓政策严格、保证金水平高导致盘面流动性日益萎缩，建议以离场观望为主。