去库放缓，乙二醇低位震荡

feng030406 · 发表于 2023-6-12 14:27:01

5 月乙二醇先扬后抑，价格重心小幅回落。上半月在供应端收缩支撑下，价格震荡走高，下半月因成本端价格走弱，煤化工集体走低，乙二醇价格回吐涨幅，价格重心回落。6 月乙二醇行情展望如下：成本端，预计油价大概率维持宽幅震荡调整。6 月 OPEC+会议召开在即，是否继续减产以及可能的减产力度仍不确定，以及 6 月中旬美联储会议展开亦存在变数，且均对油价影响较大。目前供需来看，因主产油国减产，供需偏紧，有一定支撑，但是宏观面影响不可忽视，比如，美国经济衰退预期等等。整体来看，预计油价大概率维持宽幅震荡。
供应端，供给有低位回升预期。根据装置检修计划来看，前期检修的浙石化 2 套装置或于 6 月小红下旬重启，新疆天业计划于 6 月中旬重启，此外，于 5 月下旬投产的三江化学新装置 6 月份将逐步向市场投放货源，乙二醇供应有低位回升预期。
需求端，预计聚酯开工小幅调整为主。考虑到当前正值年内传统淡季，终端新增需求一般，预计继续拉动聚酯继续走暖有限，但是聚酯对上游的需求又存在一定的韧性。一方面，经过前期装置的集中减产检修和原材料价格调整，聚酯多数产品现金流得以修复；另一方面，当前聚酯库存水平尚可，压力并不是很大，综合这两方面因素，预计聚酯工厂大概率维持当前水平小幅调整为主。
库存端，6 月乙二醇大概率去库速度放缓，但供需仍维持紧平衡。随着供应端回升，需求端保持相对稳定，乙二醇去库速度放缓。
综上，成本端宏观和主产油国减产影响，油价大概率维持宽幅震荡；供需来看，乙二醇供应回升，库存去库放缓，成本驱动为主，预计乙二醇大概率维持低位震荡。参考运行区间为 3800-4750 元/吨。

[分析师：能源化工] 去库放缓，乙二醇低位震荡

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