本帖最后由 maggieran012 于 2023-6-7 15:29 编辑
今年春节过后，锰硅期现价格持续下跌，市场信心较为悲观。江苏市场价格中枢由7700元/吨一线逐渐下移至7100元/吨一线，盘面价格由7500元/吨一线回落至7000元/吨一线。虽然一季度钢材产量稳步增长、且整体产量水平高于去年同期，但锰硅产能释放速度更为明显，市场库存逐渐累至高位，价格上方压力不断增加。同时，钢厂利润维持低位，对锰硅采购的压价情绪不减，且维持低库存的原料采购策略，来自需求端的提振作用有限。进入4月，由于产业链终端需求表现不及预期，钢厂在利润难以扩张的背景下主动减产以匹配下游需求；且在全年粗钢产量平控的政策背景下，后市粗钢产量进一步增长的空间受限，锰硅需求端逐渐转弱。库存去化难度增加、厂家信心不足、主动控产周期开始，锰硅市场逐渐转向供需双弱格局，但整体库存消化缓慢，供需关系仍显宽松，产业链负反馈环境下、锰硅价格延续跌势。
展望后市，虽然到港成本支撑下锰矿让价空间有限、但在锰硅产量回落且厂家压价情绪不减的情况下，锰矿价格易跌难涨；同时焦煤估值仍有下调空间，产业链负反馈背景下焦炭价格提降周期尚未结束，成本端对锰硅价格的支撑力度较为有限。上半年终端需求旺季结束，年中消费淡季钢厂利润难以扩张，主动减产进程仍将持续，且受到平控政策约束，粗钢产量回落态势或将延续，锰硅需求端难有亮眼表现。当前锰硅厂家已开始主动控产，但高企的库存仍待消化，市场整体供需关系并不紧张，锰硅价格缺乏上涨驱动。且随着成本的下探，当前北方厂家利润情况较好、停减产的驱动不强，不排除前期控产的厂家后市复产的可能，从而加剧当前市场供应宽松的格局、削弱库存的去化进程，使得锰硅价格的上方压力进一步增加。风险点：1、厂家控产幅度扩大，锰硅产量水平超预期回落，供应压力得到缓解，市场库存加速消耗。2、终端需求的表现有所好转，钢材产量再回升，锰硅市场供需关系得到改善。
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发表于 2023-6-7 15:27:24
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