[分析师：能源化工] 关于纯碱是否适合纳入郑商所易盛能化指数A的评估报告

★纯碱行业表现

2021-2022年纯碱行业处于景气周期，2023年纯碱行业景气终结序幕将缓缓拉开。2023年开始纯碱行业将阶段性步入供给过剩格局。预计在未来数年内，纯碱行业都将处于供给过剩阶段。可能要到2030年后，随着光伏玻璃需求端步入更快速释放的阶段，需求增量超过供给增量后，纯碱行业才会再度进入景气周期。

★纯碱期货市场表现

纯碱期货同郑商所易盛能化指数A包含的品种：PTA、甲醇、平板玻璃相比，在过去三年内的年化收益率更高。纯碱与PTA、甲醇相关性都较低，将纯碱纳入指数可以有效降低整体商品组合的波动率。2022年纯碱期货成交量为3.307亿手，高成交量能够保证商品组合在期货市场上的流动性。

纯碱新增产能投产不及预期；合成碱法产能因环保等意外因素退出市场。基于纯碱期货市场的历史数据得出的结论，在未来不一定持续有效。