[分析师：能源化工] 【中信期货（镍）】妖镍乱跳何时休 中线逻辑是否生变？

报告要点：

3月中下旬以来，镍价下行及盘整状态逐步切换，伦沪镍反转上行逾15%。此番价格走强或存在多层逻辑，其一，美国通胀回落就业市场增长放缓，市场交易加息尾声，宏观层面美元走软提振金属市场；其二，低库存问题仍是顽疾，仓单不足导致价差大幅拉涨，盘面挤仓频发，现货市场阶段性紧俏；其三，进口窗口关闭，国内需求边际向好，节奏上的短时供需错配助推矛盾演化。行至此处，我们认为当下应谨慎追涨，可静待现实矛盾缓和后下行机会。