[分析师：能源化工] 新湖有色5月报（铝）-消费趋弱 铝价重心转下

预计5月份供需基本面渐趋转弱。虽然云南关停产能仍无条件重启甚至有再度减产的可能，另外山东转移的产能指标涉及的产能逐步关停，但在其他地区产能释放，叠加进口持续补充的情况下，供给依旧回升。而消费却呈现乏力态势。旺季消费集中释放后，后劲不足的情况逐步显现，这主要体现在地产等传统消费的降温。虽然新能源板块继续强势增长，但在传统领域及出口走弱的拖累下，整体消费环比下降。不过这在显性库存上暂难体现，因兰新线将开展新一轮检修，新疆发运仍受到一定限制，到货维持偏低的状态。即便如此，铝价缺乏实质性反弹动能，价格重心或在震荡中下移。此外宏观面预期悲观对价格也不利。预计5月沪铝主力合约运行区间在17500-19500元/吨。关注海外宏观面变化及国内政策面消息，仍需关注云南旱情导致的供电变化。