申银万国期货2022年二季度铅锡投资策略展望

houyh · 发表于 2022-5-18 18:22:26

铅：库存相对分化，外强内弱格局——2022年二季度铅投资策略展望

主要驱动因素：铅供应将恢复增长，消费需求淡季难乐观。供求角度，2021年全年供需整体过剩约12万吨，2022年全球铅产业将保持过剩的格局，过剩幅度或略收窄。2022年一季度，国内精炼铅产量出现下滑，主要受春节假期影响，多数中小型炼厂假期检修或停产状态，造成铅供应端生产能力受限，二季度预计保持增长态势。综合来看，2022年二季度铅产能预计恢复增长，铅锭社会库存预计再度累积，下游消费进入淡季需求不足，铅价预计弱势区间运行。

锡：供需维持偏紧，锡价保持强势——2022年二季度锡投资策略展望

主要驱动因素：锡供应维持偏紧局面，消费需求或逐步恢复。供需角度，2021年在市场短缺背景支撑下，锡价持续快速上涨，连续刷新历史高位。2022年，锡市供需矛盾依然持续，短缺幅度或有所收窄，锡价预计维持高位运行。一季度，锡价再度刷新历史高位，在外盘金属带动下，呈现脉冲式上涨回落态势。综合来看，2022年二季度锡供需结构延续偏紧格局，海外炼厂恢复缓解部分缺口，国内锡产能或保持增长，锡价格预计保持高位区间运行。

[分析师：能源化工] 申银万国期货2022年二季度铅锡投资策略展望

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