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[分析师:能源化工] 黑色金属专题报告20220415-焦煤期货交割规则修改解读

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发表于 2022-4-20 10:30:00 | 只看该作者 回帖奖励 |倒序浏览 |阅读模式
摘要
1焦煤交割质量标准修改主要内容
2022年4月14日,大商所发布《大连商品交易所焦煤期货合约》和《大连商品交易所焦煤期货业务细则》,对焦煤期货交割标准品以及替代品的相关指标和升贴水进行调整,新规则自焦煤2304合约起施行。新标准分别对交割标准品以及替代品相关标准、升贴水进行了调整,包括放宽了灰分、硫分范围,调整了挥发分指标,通过调整厂库和港口交割库的升贴水增加了山西厂库交割的可能性。更改后的标准交割品从国内紧缺的低硫主焦煤改为了国内市场主要流通的中硫煤。
2、对焦煤期货的影响
质量指标调整后,焦煤期货标准品价格将更贴近山西中硫煤,执行新标准后大幅增加了可交割品的范围,可以平抑焦煤供不应求情况下交割月时的期货价格。同时,通过升贴水范围的调整,将提高山西生产企业参与交割的积极性,同时并没有完全消除蒙煤交割的优势,当蒙煤通关量上升蒙煤价格下跌后,蒙煤仍有可能是主流交割品种。
新规则自焦煤2304合约开始实施,根据新标准所计算的期现价差情况,预计自焦煤2304合约起焦煤期货价格将大幅下降,今后临近交割月由于可交割焦煤数量有所增加,那么届时焦煤期现价差将有所收敛。此外,新标准对于现有焦煤期货合约影响有限。

黑色金属专题报告20220415-焦煤期货交割规则修改解读.pdf

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