[PTA] PTA2016年四季度——PTA阶段性回...

观点：2016年四季度PTA仍然会延续区间震荡格局，PTA指数在4500下方有较强的支撑力，而上行第一目标位在5000附近。总的来说，四季度PTA走势存在阶段性回升潜力。

1、聚酯消费回升支撑PTA需求。

受下游消费的季节性因素影响，以及低库存和利润水平的改善，聚酯行业倾向于维持较高的负荷水平。

2、PTA成本跌无可跌。

在PTA-聚酯供需格局微改善，以及PTA上游原料价格跌幅放缓，PTA的加工利润压缩空间已经有限。

从长周期看，在PTA行业供需格局没彻底改变前，走势可能更多表现为，受短期多、空因素影响的区间内上涨或下跌。而四季度PTA走势在有阶段性回升潜力，下行空间有限，创新低的概率不大。

建议把握阶段性回升行情。

1、单边策略：中线，跟随基本面操作，中线跟随基本面操作，如聚酯阶段性消费回升、PTA产能释放有限；短线，跟踪PTA加工利润操作，加工利润高于500-550区间可短空，低于400可短多。

2、对冲策略：关注期现、跨期价差，例如，1-5的正向套利。

1、PX检修力度不足，未达到计划目标，PTA加工费有下调空间；

2、PTA库存压力并未完全解除，1701合约的仓单压力增加；

4、原油价格超出40-55美元/桶时，把握PTA短空、短多机会。