[PTA] PTA调研报告20160125——去产能背景下PTA难...

1.       调研的原因：

2016年1月19日至22日，我们参加了郑交所组织的“2016年江浙地区PTA生产企业调研”活动，考察线路为杭州——桐乡——宁波，调研厂家涉及国内主流的PTA生产企业和聚酯企业，以及化工品中间贸易商。通过此次调研，我们希望能熟悉PTA生产企业装置动态、原料采购情况、企业库存情况、以及盈亏情况，并探究未来PTA市场可能出现的机遇与挑战。

由于我们调研的企业在行业内属于规模较大、综合情况较为良好的，因此，调研情况尚不能涵盖行业内所有企业，但能透过这些企业对行业发展情况有大致的了解。

2.      调研总结：

PTA行业上，2016年随着去产能，供需失衡情况将有所改善，加工费维持在400-500元/吨的概率较大。从企业联动上看，加工费低于400元/吨时大企业可能会联合减产保价，加工费高于800元/吨时，企业可能会倾向于超卖。今年产能不确定因素主要在于翔鹭450万吨装置何时开车。

聚酯行业，2016年竞争仍然较激烈。预计2016年，聚酯产量将同比增长4-5%，但价格上预计是下降的。聚酯去产能化将继续，小企业继续淘汰是趋势之一。聚酯产品的库存长期呈现下降趋势，阶段性升高关注季节性和突发因素的影响。

PTA、聚酯企业将通过降低成本（如机器换人）、促销保现金流等方式维持正常经营。

此外，国内4000万吨炼油一体化装置，正在筹备中，分阶段建设，时间预计在3年左右。项目投产，将进一步降低原油-PX-PTA的生产成本，给行业产生一定冲击。