[白糖] 郑糖以退为进

三季度国内糖市面临中秋、国庆的食糖消费旺季。国产糖库存在逐渐降低。淀粉糖受口味偏好、装置设备等客观条件的限制，新增替代量小而缓慢。由于内外价差大幅缩窄，三季度我国食糖进口量同比将下降，走私糖增量有限。国内糖市关注的焦点转移到食糖抛储上。国储糖成为本榨季糖市供求平衡表的最大变量，阶段性限制了郑糖上涨的高度。基于进口成本的拉升使得国内糖价的重心上移，郑糖宜作为多头配置。单边操作上，三季度在原糖先抑后扬的背景下，郑糖将以退为进，可待回调后重新布局多单。