量化套保策略体系：如何通过灵活换仓为传统套保策略做...

bw2023 · 发表于 2025-5-22 22:26:01

传统套保策略往往固定地选择主力合约或临近交付日到期的期货合约，却忽视了在不同合约间灵活切换头寸的收益获取机会。为改善该问题，本报告提出三种量化策略进行合约选择，这三种策略均具备在保持风险对冲的基础上，获取超额收益的能力，三个策略的原理和表现可以概括如下：异常定价策略通过识别市场中的价格偏离，捕捉短期的情绪波动带来的超额收益。在铁矿石上，本策略年化收益率为0.44%、年化波动率为0.81%、夏普为0.55、最大回撤为1.78%、卡玛为0.25；主力趋势策略通过对比非主力与主力合约的价格走势，从“期现收敛”中获取超额收益。在纯碱上，本策略年化收益率为0.24%、年化波动率为0.29%、夏普为0.84、最大回撤为0.38%、卡玛为0.63；整体趋势策略观察品种的整体走势，根据不同合约对基本面因素的“弹性”差异获取超额收益。在黄金上，本策略年化收益率为0.016%、年化波动率为0.021%、夏普为0.742、最大回撤为0.024%、卡玛为0.672。最后，以上策略根据不同品种的共性，提供了针对套保策略移仓方案的思考框架，但在实际落地以前，仍可以进一步根据市场环境的变化、投资者构成的差异以及品种自身的特点等不同品种的特性进行精细化调整。风险提示：本报告中所涉及的资产配比和模型应用仅为回溯举例，并不构成推荐建议。

[分析师：金融量化策略] 量化套保策略体系：如何通过灵活换仓为传统套保策略做...

分享到：

个人中心