[分析师：农副产品] 油脂市场初显“牛气”

1. USDA9月报下调全球油料总供应预期。

2. USDA调高了全球生物燃料及食用品的消费预期，造成全球植物油期末库存和库存消费比将连续两年下滑。

3. 马来产量下滑，而净出口上升，致期末库存消费比下滑。

4. 印尼国内需求连年上升，可供出口量减少。

5. 新年度国内食用植物油产量预期同比下降。

结论与展望：9月中下旬，国内外宏观层面频传利好。全球市场各国利率政策开始松绑，给商品市场传递出宽松的预期。全球油脂需求端依然存在多个增长点。食用需求增长在近两年较为突出，集中来自亚洲地区，主要是印度、印尼等国的食用需求增长。因近几个月南亚降雨偏多，南亚棕榈油产量不及预期，9月马来棕榈油产量大概率下滑。同时出口数据却在上升，这说明油脂供需形势正走向紧张。预计在货币环境走向宽松的大环境下，油脂价格将继续走强。