[分析师：首席] 困于局中的原油，下半年能否突破束缚

2023年上半年油价维持了典型的区间震荡走势。在去年年末的年报中，我们判断供需层面仍存在较大弹性的背景下，2023 年布伦特油价大概率会维持高波动，预计 2023年油价中轴在 80-90 美元/桶区间，波动范围在70-110 美元区间。截至2023年6月底的上半年油价维持在70-90美元之间波动，油价运行在我们判断的区间之内，但油价的波动范围却低于预期，虽然高低点近20美元价差，但事实上油价大部分时间都是维持在一个10美元上下的区间内运行，其中一季度波动区间靠上，在3月底4月初银行业危机冲击过后，油价波动重心逐渐下移了一个台阶，这样二季度油价大部分时间运行在70-80美元的区间之内，举步维艰，各类因素深度博弈很难走出流畅波动。这样的表现也是给市场分析人士和投资者在研判后市和机会选择上明显增加了难度。