氧化铝和电解铝年报2024年：美国经济软着陆且美联储开启...

汐影离殇 · 发表于 2024-5-31 13:34:16

报告摘要：：
➢  行情回顾：2023 年国内电解铝价格重心呈现缓慢上移。美联储放缓
加息预期和云南减停产电解铝产能扩大支撑 1 月电解铝价格震荡上
涨。欧美消费端通胀反复引导鹰派加息预期、云南减停产电解铝产
能存在逐步复产预期、国内房地产领域需求持续低迷等，使 2 至 5
月电解铝价格重心震荡下移；欧美消费端通胀渐趋下降引导美联储
停止加息甚至开启降息预期，国内铝土矿供给偏紧支撑国内外铝土
矿价格处于高位甚至上涨，使 6 月至今电解铝价格重心震荡上移。
➢  需求端：消费端通胀反复促美联储和欧洲央行保持高位利率更长时
间，或使欧美经济增长渐趋放缓甚至衰退，引导海外需求预期逐步
下降；随着中国持续加码经济稳增长与消费刺激政策，新能源汽车
与光伏风电等领域引导乐观需求预期，但房地产领域需求仍难言乐
观。
➢  供给端：国内铝土矿供给偏紧支撑海内外铝土矿价格，下游需求增
量受限或使国内氧化铝供给预期趋松，进口窗口持续打开或使国内
电解铝供需预期趋松，关注海内外铝土矿供给扰动、氧化铝与电解
铝生产企业检修或复产情况。
➢  2024  年氧化铝行情展望：预计 2024 年中国氧化铝价格仍将具有较
强的生产成本支撑，关注 2850-2950 附近支撑位及 3700-4200 附近
压力位，警惕云南电解铝产能再次出现减停产。
➢  2024  年电解铝行情展望：倘若消费端通胀回落促美联储开启降
息、欧美经济未出现衰退且国内经济增长稳步好转、云南减停产电
解铝产能逐步开启复产，预计国内电解铝供需预期偏紧，且 2024
年电解铝价格重心有所上移；关注沪铝价格在（16800-17500）
18200-18600 附近支撑位及 19800-20000（21000-23000）附近压力
位，伦敦铝价在 1900-2100 附近支撑位及 2500-2700 附近压力位。
➢  风险提示：美联储和欧洲央行降息时间、欧美经济增长放缓程度、
中国经济增长复苏程度

[分析师：能源化工] 氧化铝和电解铝年报2024年：美国经济软着陆且美联储开启...

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