[研究团队：黑色产业] 热卷、螺纹钢价差背后的产业逻辑

热轧板卷与螺纹钢的价格差，两者价差最初来源于两个品种生产工艺流程所产生的成本差，由于螺纹的工艺中间发生过变化，导致两者成本差在2018年11月之后也出现变化。事情是这样的：钢厂在钢筋（也就是螺纹）生产过程中既可以通过添加钒合金来提高钢筋强度，也可通过“穿水工艺”生产高强度钢筋。穿水工艺”是钢坯通过轧后穿水来提高钢筋性能，这样可以降低合金元素含量，以达到降低生产成本、增加经济效益的目的。尽管穿水工艺钢筋在强度上能够达标，成本也节约很多，但容易生锈，且强度容易衰竭，在建筑混凝土里的作用与不穿水螺纹钢根本无法相比。2018月11月穿水螺纹工艺被取缔前，由于热卷的生产工序比螺纹更复杂，通常热卷成本比螺纹钢高出150-200元/吨。不过2018年11月之后，螺纹钢开始执行新国标，由于添加了钒合金，螺纹钢成本抬升，螺纹钢与热轧板卷的成本差在100元附近，甚至有时会因为钒合金价格上涨，成本相差无几。也就是说，在2018年11月之前，卷螺成本差在100-250之间，2018年11月之后卷螺成本差在0-100之间。