[分析师：农副产品] 2021年豆类油粕年报—豆油部分2020.12.22

2020年油脂市场整体呈先跌后涨，行情大致可以分为两个阶段：

第一阶段是年初至5月中旬。一月中旬之前，油脂市场延续2019年四季度的涨势继续冲高，高点出现在1月10号马棕MPOB报告前夕，随后市场多头资金撤出，盘面开始回调。而此时的回调只是这波下跌的起点。农历春节期间，国内新冠疫情爆发以及随后的封城引起国际市场对油脂需求担忧，内外盘均大跌。直到5月中旬，油脂市场始终笼罩在新冠肺炎的阴影下，叠加在此期间国际原油暴跌，导致盘面价格快速下跌并维持低位震荡。豆油指数曾在3月中旬出现5184的近5年低值，较1月中旬高价下跌25%。

第二阶段是从5月中旬至年底。5月中旬以后随着新冠疫情逐步在中国控制，油脂库存处于低位，价格从底部走出。特别是三季度以来，国际棕榈油产量恢复不及预期，菜油供应偏紧，豆油又有收储传闻，多方因素下，油脂价格大幅上涨，至12月中旬，豆油指数走出年度高点7860，较低点涨幅超过50%。