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摘要： PX：2021年PX产能增量低于下游PTA产能增量，预计PX整体供需有所好转，PX加工费有所修复，PX加工费区间可能在150~250美元/吨，节奏关注2021年PX去库情况以及浙石化的投产时间。 PTA：2021年PTA新增产能远大于下游聚酯新增产能，PTA供应过剩压力依然较大，如果不考虑产能退出，PTA社会库存将延续累库趋势。预计2021年在高库存及继续投产压力下，PTA供需格局仍偏弱。但是在油价看涨预期以及原料PX供需好转预期下，PTA成本端相对偏强，PTA加工费可能会压缩至成本线以下（当前PTA现货加工费仍在550元/吨附近）。预计2021年PTA加工费区间可能在300~700元/吨，最低加工费大概率会压缩至300元/吨以下；PTA绝对价格重心跟随成本端波动。策略上，低加工费下可考虑单边多配TA；跨品种可关注逢高空PTA加工费，即多PX/原油空PTA。 MEG：整体来看，2020年大量新产能的投产使国内MEG产能基数大幅提高，国内MEG供应处于高位。2021年国内仍有大量装置有投产预期，加上海外扩产背景下低成本货源可能将继续对国内市场造成冲击，预计2021年MEG仍不乐观，可能煤制MEG装置仍将面临长时间停产或推迟投产现象。策略上，在油价看涨预期下，2021年MEG价格重心可能随成本端上移，但是在供需压力下，MEG利润将继续压缩，MEG仍以空配为主。
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发表于 2021-3-24 11:48:14
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