通胀分化下大宗商品的走势分析

zhengjx · 发表于 2020-7-23 16:46:11

近期，国内通胀出现了明显的分化，CPI 受猪肉价格飙升影响快速走高，而 PPI 受需求不足影响持续下行。历史上曾多次出现 CPI与 PPI 分化的现象，不同时期其成因各有不同。本文重点分析了本轮通胀分化的原因，并回顾了过去几轮通胀分化下大宗商品的走势，最后总结分析了本轮通胀分化下大宗商品可能的走势。
短期来看：
1 ）经济走弱仍将拖累工业品走势，但结构上会有所分化。 2 ）从过去几次经验来看，猪肉等部分食品短缺带来的结构性通胀压力并不一定会带动农产品整体走强，但通胀预期的升温仍会加速部分食品期货的涨势。
中长期来看，
1 ）逆周期调节不断发力，工业品存在回升的动能。 2 ）结合近期的一系列稳定生猪生产和猪肉保供稳价措施密集出台，预计生猪产能将逐渐恢复，以蛋白类为代表的农产品中长期有望企稳回升。

[分析师：宏观金融] 通胀分化下大宗商品的走势分析

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