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[分析师：期权] 【股指期权】申万期货_金融专题_股指期权：股指期权首次...

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发表于 2020-7-21 15:10:00 | 只看该作者回帖奖励

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摘要：

2019年11月8日，经国务院同意，证监会正式启动扩大股票股指期权试点工作，将按程序批准上交所、深交所上市沪深300ETF期权，中金所上市沪深300股指期权。归纳起来就是一个沪深300、两类期权（股指和ETF）、三种合约（深、沪、中金所）。
2015年我国上市了第一个金融期权50ETF期权，此次上市的沪深300ETF期权可以看成是一个延续，而中金所的股指期权是另一个新的开始。
在全球场内市场，期权与期货各占半壁江山。从2017年全球数据来看，如果将权益类期权跟商品类期权相比，那么权益类的34%比重远远高于商品类的1%比重；如果将权益类期权跟权益类的期货相比，期权的比重是期货的2倍多；在权益类期权内部相比较，股指期权比重又是ETF期权的2倍左右。
我国期权市场发展至今，整体呈现以下四个特征：1）策略容量小；2）期权品种较少；3）市场普及率不高，流动性不足；4）投资者门槛高。

我们认为股指期权交易未来会成为主要对冲工具：1）现金交割的便利性：结算时只需对盈亏部分采用现金结算。2）股指期权合约价值是300ETF期权合约价值的10倍：按照目前的价格水平，沪深300股指期权合约价值约40万，远大于300ETF期权约4万的合约价值。3）行权价格间距更小，选择更灵活：对于300ETF期权，能够挂出总共9个行权价格的期权，而对于沪深300股指当月和下两个月期权合约能够上下挂出约8个行权价格，整体上能够挂出约16个行权价格。4）可选择的合约月份更多，可提供更长期的套保期限：相对于300ETF期权，沪深300股指期权能够提供下下月合约以及第三个季度合约。

申万期货_金融专题_股指期权：股指期权首次破冰期权体系进一步丰富--期权新品种上市.pdf

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