【股指期货】4-股指期货定价的基本原理 -20200326

贾婷婷 · 发表于 2020-7-21 12:21:46

n当两项资产的价格存在差异时，投资者可以通过“买低卖高”获取无风险收益，即存在套利机会。如果市场是有效率的话，市场价格必然由于套利行为做出相应的调整，重新回到均衡的价格状态，套利机会随之消失。
n投资者希望在T时获得1单位资产，他可采用两种组合产品达到投资目标。n组合产品A：持有价格为F_0的1单位资产期货合约多头，同时将F_0 e^(-rT)资金按照无风险利率r贷出（即该资金在T时点会变为F_0）；
n组合产品B：购买1单位资产S_0，持有至到期日T。
在到日期T，不论标的资产处于何种状态，组合产品A中的期货合约交割，获得1单位资产，该结果和组合产品B相同。根据无套利定价思想，在合约期初二者的价格相等。

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