本帖最后由 木宇嫣 于 2020-7-21 10:02 编辑
内容摘要 1、货源供应依旧充裕：上半年甲醇产量维持在高位，较历年同期水平有所增加。随着新增产能投放，国内甲醇供应能力增加，且生产装置多数时间维持平稳运行状态，货源供应依旧充裕。前五个月，甲醇产量呈现逐月递增的态势，5月份当月产量将近450万吨。但从6月份开始，装置检修较为集中，开工水平持续下滑，甲醇产量开始出现回落，供应端压力也有所缓解，但整体供应量未有明显缩减。后期企业检修计划不多，且前期停车检修装置陆续结束，生产恢复后，甲醇产量也将有所增加，国内甲醇市场维持供应整体宽松局面。 2、进口货源大量流入：全球甲醇供应过于充足，但需求不旺，供需关系进一步恶化。无论是欧美还是中东等地需求难有新增，国外工厂以及外商不得不选择价格和需求相对稳固的中国进行套利，导致我国甲醇进口量积极回升，超出市场预期。受到重大突发公共卫生事件的影响，海外甲醇需求进一步走弱。海外疫情形势依旧严峻，虽然欧美等地区经济逐步重启，但全球甲醇市场需求尚未恢复，整体表现低迷。在进口利润引导下，今年上半年大量低价进口货源流入国内市场，增量明显，导致国内货源更加充裕。 3、港口库存居高不下：与往年甲醇市场库存变化明显不同，甲醇经历了短暂去库、持续累库的过程，春节假期成为库存变化转折点。下游复工时间较往年明显延后，部分工厂3月后尚未恢复生产，甲醇需求迟迟未能跟进。甲醇港口库存积极回升，再次超过100万吨水平。今年甲醇生产装置集中检修期有所延后，甲醇港口库存再度累积，稳步回升，截止6月底超过130万吨，创年内新高。甲醇港口库存居高不下，持续打压甲醇走势，高库存成为甲醇市场的常态。 上半年，甲醇期货深度下跌后，低位企稳整理，陷入筑底阶段。甲醇市场供需失衡，格局偏宽松，拖累甲醇期货走势。受到重大突发公共卫生事件的影响，甲醇需求迟迟未能恢复正常，而货源供应充裕，导致供需矛盾较为突出。甲醇价格处于低位，生产企业陷入亏损。尽管春季检修如期启动，甲醇开工水平回落，但下游市场表现持续低迷，供应端压力未有明显缓解。甲醇传统需求行业开工普遍不足，跟进滞缓。新兴需求煤制烯烃新增产能不多，装置多数运行稳定，但整体情况不及去年，甲醇刚性需求缩减。海外市场需求萎缩，大量低价货源流入沿海地区，冲击国内甲醇市场，使得甲醇雪上加霜。沿海地区库存持续累积，装置集中检修期不降反升，未能启动去库存。甲醇产业链利润明显下移，但下游市场多维持刚需采购，现货市场交投不活跃。沿海地区走势弱于内地，区域价差大幅收敛，套利窗口长期关闭，不利于内地厂家排货。甲醇进口量超预期增加，也是造成港口库存难以回落的因素。下半年，宏观经济环境延续恢复势头，提振商品市场走势，随着需求改善，甲醇重心有望抬升。但高库存成为甲醇市场常态，启动去库存仍待时日，期价回暖路漫漫，难以形成单边上涨行情，预计上方空间在2350附近。整体而言，甲醇将呈现低位震荡走势，预计价格波动范围1700-2350。 经过前期调整，甲醇大跌行情难再现。甲醇供需压力较大，后期走势仍不乐观，但期价存在修复预期，下半年或略有好转，重心有所抬升。下游需求行业根据企业自身生产计划，可选择适量买入套期保值。 | 
发表于 2020-7-20 15:22:41
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