[分析师：宏观金融] 海外经济弱复苏持续 新的风险点仍需警惕

2020年上半年，新冠肺炎疫情成为经济冲击的核心风险点，时至今日，全球疫情仍未达到拐点。中国疫情已经得到了有效控制，欧洲疫情已经进入疫情尾声；美国疫情失控，三季度或出现好转；巴西、印度、俄罗斯等新兴市场则延续欧美疫情趋势，正式进入大爆发期，特别是巴西和印度，成为当前阶段的核心风险点，亦可以说已经失控。短时间内，疫情依然难以得到有效的控制，全球疫情依然没有出现明显的拐点，或于3季度出现明显的好转。二季度以来美国政府加大舆论攻势将其疫情失控的责任甩锅，中美、美欧等国际贸易争端严重；未来，以邻为壑转嫁危机的全球贸易争端会愈演愈烈，逆全球化趋势更加明显，中东等地或出现地缘政治冲突。

上半年，疫情引发的严防严控冲击服务业和制造业陷入停滞或半停滞状态，虽然5-6月份数据有触底反弹的明显迹象，但是依然处于萎缩低迷中，全球经济增长动能依然缺乏，二季度经济深度衰退难以避免，美欧经济大幅衰退，将会录得20%-30%的负增长；全球2020年经济将会陷入深度衰退中，美欧日经济的衰退幅度要大于全球经济衰退幅度，预计会出现6%-10%的负增长，中国经济亦大幅下滑，但是会录得2%-3%的正增长。新兴市场经济亦会大幅下降，印度经济因疫情失控将会出现3.5-4.5%的负增长，俄罗斯则会出现6%-8%的负增长，巴西因为疫情失控或出现10%以上的负增长，二季度不排除30%的负增长，南非已经陷入深度衰退中，疫情的影响则会使其衰退程度加深。2021年全球经济则会迎来大反弹。      

整体来看，2020年下半年，新冠肺炎疫情将会继续影响全球金融市场和全球经济，全球经济深度衰退难以避免，下半年则会进入先强后弱的弱复苏模式，欧美等主要央行将会深化量化宽松政策。2020年下半年，全球进入后疫情时代，二次疫情危机、贸易争端、逆全球化危机、债务危机、地缘政治危机以及滞胀危机等新风险点将会陆续出现，市场风险情绪仍将会大幅波动，叠加全球央行大放水等诸多宏观因素影响，避险资产仍有进一步上涨的趋势，下半年避险黄金仍有突破前高的可能。大宗商品及股市等风险资产持续性上涨，难免出现小幅回调风险，应该选择超跌或逢低时加仓风险资产，不宜过度追高。具体资产方面，看跌美元、美债，看涨黄金和原油等资产。