【2025年报-贵金属-黄金】小憩怡情，长牛不改
中国国际期货中期研究院 宏观金融研究团队 宏观分析师 汤林闽投资咨询号：Z0014852
2024 年沪金走势偏强，其主要的推动力来自于美联储和地缘政治热点。此二者在 2025 年或仍为主要驱动力。但二者的推动力可能都会有所减弱，从而使得黄金或不复2022 年以来连续3 年牛市、2023年和 2024 年连续 2 年大牛市的行情那般强势，出现“小憩”。不过，黄金自 2018 年以来的长牛行情也不会就此中断，2025 年仍将总体上延续牛市行情。预计 2025 年沪金主力合约运行区间可能是[500,750]。
策略：建议顺势操作为主，注意把握短多机会，注意仓位和及时止盈止损。
风险：美联储货币政策、地缘政治热点的非预期变化等。