展望2025年，全球流动性趋向于宽松，经济修复预期波动变化，叠加镍自身供需结构性动态变化，预计镍宽幅波动震荡，镍料会在10-16万元之间波动，但并不排除低点下移可能性，尤其是供应相对增长超预期，原料支持显著下移。不锈钢预计会在12500-15000元/吨之间波动.

    风险因素：宏观面共振；全球镍供应与产能释放不均衡；地缘因素政策变化；供需平衡预期调整；需求端改善预期。