设为首页收藏本站
期货帮 门户 查看主题

2025年锡年度策略——供增需缓,承压下调

发布者: 肖静 | 发布时间: 2025-6-14 22:23| 查看数: 120| 评论数: 0

报告摘要
l 供求强基本面,2024年沪锡年均价创高
2024年锡价交投重心抬高主要由强消费托底,冲涨则是佤邦精矿供应、印尼锡出口在现实与预期间达成一致,即消费是基础,供应成驱动。2025年锡市供增需缓。
l 半导体周期逐渐触顶,消费增速中性偏强
电子焊料领域,预计2025年起稳定支撑的是传统消费板块,新能源汽车边际增量继续变缓,全球半导体消费周期很可能在三季度触顶。光伏焊料低增长,耗锡增量预期下调到3500-4000吨/年,对全球锡消费的年增速贡献约1%。2025年预计锡消费增速可能放缓到2%附近、中性偏强。预计未来五年全球锡消费年均复合增速能够达到1.5%,大大高于过往。
l 精矿供应小高峰,矿紧形势松动
2024年佤邦关停坚决、产出停滞,尽管其他主产国都以稳产增产为主,但未能覆盖缅矿减量,预计全球矿端减少7000金属吨。2025年预计全球锡矿增产迎来小高峰,至少增加2万吨、增速5%以上,
2025年预计矿冶博弈形势转变,矿的供应更充分,且增产来源地多。2025年预计全球精锡产出跟随矿端复苏增量预计4%。
l 2025年锡市过剩,锡价承压
2025年全球锡精矿供应增长小高峰、锡锭生产跟随转正,预计海外生产增速略高于国内,上游增速高于下游需求,预计锡市场供应过剩5000吨级。锡价2025年承压震荡,内外锡价上方阻力3.3万美元、26.5万,伦锡跌破2.7万美元、沪锡相应22.8万开始显现多配或补库吸引力。倘遇有色金属市场整体负面冲击,或供求过剩幅度明显超预期、显性化,2025年内外锡价低点预计为21.5万、2.6万美元。交投节奏上,首先注意跨年春节时段,佤邦复产未兑现前、消费仍稳健、两市显性库存低的背景下,锡价具备在关键位置获得支撑甚至反弹的潜力。

国投期货2025年锡年度策略——供增需缓,承压下调.pdf

2.54 MB, 下载次数: 14

最新评论

07.11
周五
签到

0

广播

7

听众

4

好友

Rank: 6Rank: 6

积分
1168

微博达人

QQ
快速回复 返回列表 客服中心 搜索 官方QQ群 每日签到

QQ|小黑屋|手机版|Archiver|期货帮    

GMT+8, 2025-7-11 23:03 , Processed in 0.452400 second(s), 35 queries .

Powered by 期货帮!

© 2001-2015 Comsenz Inc. Templated By 期货日报新媒体中心

豫公网安备 41010702002003号 豫ICP备13022189号-3

快速回复 返回顶部 返回列表