内容摘要：

国际糖市方面，受巴西火灾及干旱天气的影响，市场对巴西食糖产量情景的担忧不断发酵，相关机构调低了2024/25榨季巴西食糖产量的预估值，后期仍存在下调空间。同时印度采取了提高乙醇采购价格、2024/25榨季允许糖厂使用甘蔗汁或糖浆生产乙醇及计划将食糖出口禁令延长等多种举措，都将进一步缩减全球食糖的供应量。2024/25榨季供应缺口将继续放大，这将为中长期国际糖价提供较强支撑。

国内方面，新旧榨季交替，国内陈糖继续去库存，2023/24榨季广西食糖结转库存预计为20-30万吨,而在我国白糖及糖浆三项进口量明显增长的同时，内蒙古甜菜糖将于9月中下旬上市，且广西糖厂存在提前开榨的可能,2024/25榨季食糖有望实现丰产。在多种糖源并存的背景下，消费阶段性转淡，这将限制糖价涨幅。与此同时，外盘ICE糖走势坚挺，加工糖成本较高，也将制约国内糖价下行空间。总体而言，预计郑糖在10月份以冲高回落行情为主，上方压力位6080元/吨，下方支撑位5730元/吨。

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