碳酸锂：欲渡黄河冰塞川，将登太行雪满山
2024年12月30日 星期一


由于2025年碳酸锂供需格局仍以过剩为主，但过剩幅度或有所收窄，因此锂价的整体走势或呈现宽幅震荡，前低后高。供给方面，全年的新增主要在非洲地区，而由于其成本较盐湖提锂高，因此对锂价较为敏感，锂价持续下跌会影响非洲锂矿出货量。此外，国内的冶炼端新增产能的相对有限。需求方面，终端的动力电芯产量增速进入边际递减阶段，不过总量上仍然保持优势，且格局上磷酸铁锂电池占据显著优势；储能电池市场则进入爆发期，预计2025年储能端电池出货量会继续保持50%-100%的高速增长。 时间点看，碳酸锂的生产季节性比较显著，预计在高社库和 2-3季度的低成本盐湖提锂的供给冲击下，上半年锂价或仍有继续回落可能，上半年关注 6-7 万价格支撑。随着行业进一步出清，25 年下半年，特别是3-4季度锂价或迎来拐点，出现趋势性向上行情。