【2025年报-贵金属-黄金】小憩怡情，长牛不改
中国国际期货中期研究院 宏观金融研究团队 宏观分析师 汤林闽

投资咨询号：

Z0014852

2024年沪金走势偏强，其主要的推动力来自于美联储和地缘政治热点。此二者在2025年或仍为主要驱动力。但二者的推动力可能都会有所减弱，从而使得黄金或不复2022年以来连续3年牛市、2023年和2024年连续2年大牛市的行情那般强势，出现“小憩”。不过，黄金自2018年以来的长牛行情也不会就此中断，2025年仍将总体上延续牛市行情。预计2025年沪金主力合约运行区间可能是[500,750]。

策略：建议顺势操作为主，注意把握短多机会，注意仓位和及时止盈止损。

风险：美联储货币政策、地缘政治热点的非预期变化等。