考虑到淡水河谷与力拓采用国际通行的自然年度为财年周期（每年1月1日至12月31日），而必和必拓及FMG采用的是澳大利亚财年（7月1日至次年6月30日），本文对四大矿山的产量数据及产能规划按财年口径分别进行统计与对比。2024年，淡水河谷与力拓这两大矿山实际产量合计为65565万吨；2025年，其指导产量区间中值为66050万吨，仅同比增加485万吨。然而，基于两家公司季报披露的数据与项目建设进度进行估算，可以发现，2025年，其计划新增产能合计约达4005万吨，新增产能远超指导产量的增幅。相比之下，必和必拓与FMG在2024财年（2023年7月至2024年6月）合计产量为45376万吨。2025财年，两公司指导产量区间中值降至45000万吨，同比减少376万吨，根据估算，计划新增产能合计仍达1950万吨。由此可见，无论是产量预期上调（淡水河谷与力拓），或是指导产量下调（必和必拓与FMG），均呈现出新增产能与产量指引变动幅度严重背离的趋势。基于此，本文探讨导致该现象的主要原因，分析矿山企业为何在新增产能明显提升的背景下，对产量预期却保持谨慎甚至出现下调。