光期研究：历年旺季尿素期现价格及供需对比梳理高级分析师：张凌璐

⚫ 核心观点

基于历史价格及基本面指标表现，推断今年4-5月份尿素市场变化如下：
1、期货价格：尿素期货上市以来，除2023年之外期价4月份多数处于上涨状态。
2、现货价格：4月份尿素现货价格预计仍有季节性运行规律，或先跌后涨。
3、日产：4-5月份尿素供应预计增量大于减量，日产或长期位于20万吨附近波动。
4、库存：4-5月尿素库存仍有去化预期，幅度取决于需求释放力度。
5、农业需求：4月中旬以后尿素农需或再度释放，即便延迟，则最晚也将于4月下旬至4月底启动。
6、工业需求：下游复合肥行业4-6月对尿素刚需消耗量呈现高位波动、大幅减少的变化过程。