摘要： 2025开年以来股票行情，特征为结构性行情，两条交易主线为“人工智能”与“机器人”。尽管引爆科技股的消息面具有偶然性，但年初至今的行情更多源于中美政策上的差距带来的市场信心差异以及估值带来的资金流动。未来一段时间行情的重心会转为验证特朗普在4月2日征收广泛的对等关税，并针对特定行业征收额外关税的政策表述，以及中美经济数据。因此在交易的节奏和主题上将产生变化。如果经济数据回暖的态势比较明显，则今年未来的行情可能从科技主线扩散到周期与消费，否则会限制指数整体的向上高度。