摘要：
本文回顾了2024年股指走势，发现其与国内经济开年强、二季度后转弱，三季度末又转强的基本面情况较为对应。预测2025年，我们认为从2024年底到明年上半年在国内政策有望发力的前提下，国内经济增速将温和改善。股指净利润增速有望反弹，尤其是中小盘成长板块，这使得股指行情倾向于震荡偏涨。2025年下半年，国内经济进入到政策验证期，同时美国关税政策不确定性以及降息进程反复可能会令海外宏观环境转弱、以及货币政策偏紧，这将对国内股指的上行高度带来一定挑战。