统计结果看，美国总统大选对金价的影响，可分为两个周期维度。在大选前，黄金价格宜受避险需求推动而上涨。但大选后金价规律性较低，仅从总统公布日后3个月维度看，呈现较高概率的下跌特征，但1个月及1年期的特征不显著。此外，由于统计次数较少，其代表性可能较低。

我们认为“美总统大选事件” 与“特朗普交易”对黄金的影响可能皆较小，特别是当前“特朗普交易”的突发性已经远低于2016年，且从边际影响力角度看亦趋弱。

如若特朗普成功竞选，大选前1个月的避险交易助推的金价上涨，或存在一定回吐需求，但难以简单复制2016年时特朗普上台后逾1个月的明显下跌行情，主要因货币政策环境的差异。当前降息周期下，美联储货币政策的路径选择，亦即美国经济的着陆方式，可能才是影响金价中期变化的核心要素。

展望25年贵金属走势，贵金属或仍将处于相对易涨难跌的格局中，除非美经济内生增长动能增强，美国经济实现软着陆，并削弱美联储降息需求这条概率极低的路径发生。