一季度甲醇价格重心抬升，整体呈现震荡上行走势。截止3月底，期货主力05合约在2540元/吨左右，季度涨幅4%左右。基差方面，一季度沿海部分地区可售货源偏紧，基差大幅走强，3月下旬基差略有回调。产销区套利方面，多条套利通道均有打开，内地货源流入港口套利增多。

一季度国内供应稳步抬升，然产区库存压力不大。3、4月份国内甲醇装置陆续开启春检，同时还有部分装置出现故障临停或降负，并且焦化企业亏损限产增多，开工下滑明显，供应有所缩减。内地库存迅速去化至正常水平，对价格形成一定支撑。但由于去年四季度部分甲醇装置已进行检修，且目前煤制甲醇现金流扭亏为盈，煤制产能进入检修意愿不强，今年春检规模或不及历年同期。

港口库存偏低，进口量预期逐渐恢复。自去年12月起国际甲醇装置停车检修增多，一季度国际甲醇开工维持低位，进口船货数量缩减，1月国内甲醇进口量138.33万吨，2月进口量89.27万吨，根据到港船期计算，3月国内进口量预计在95万吨左右。而随着伊朗气温回升装置陆续恢复，3月伊朗装船量增多，4月进口量或有所提升。

港口库存方面，一季度沿海甲醇库存持续去化，沿海地区甲醇可流通货源较为紧缩且货源集中。不过，截止3月底伊朗前期停车检修的甲醇装置基本重启恢复，仅有Kaveh运行负荷仍不高，同时国外需求偏弱，部分非伊船货转移至中国，关注实际船货装港数量和流出方向，预计二季度到港船货增多，沿海库存或稳中上行。

传统下游提供稳固支撑，2季度需求有转弱预期。需求端看，一季度甲醇整体下游开工较好，其中增量由传统需求带来，提负明显，而甲醇制烯烃开工率逐步下滑。受经济效益不高的影响，外采甲醇制烯烃装置的开工情况一般，需警惕原料价格居高不下，下游对高价抵触。

综上所述，供应端，国内甲醇开工略有下滑但仍处于高位水平，且煤制甲醇经济性有所好转，今年的春检放量或不及往年，国内或维持高供应格局。国际供应方面，一季度甲醇进口量持续偏低，港口库存降到往年同期较低水平，短期沿海价格有支撑。目前外盘装置大多已重启，二季度进口有放量预期，沿海库存或逐步累积。需求端，下游MTO经济效益较差，对高价原料有所抵触，外采烯烃装置仍有检修计划，二季度传统下游也将迎来梅雨季，整体需求有转弱预期。不过从节奏上来说，4月若烯烃检修恢复需求增加，叠加春检开始供应缩量，甲醇或先维持供需偏紧格局，09合约或走出先强后弱格局。