全球宏观：风急天高猿啸哀 渚清沙白鸟飞回

——2024年全球宏观经济展望

m2024年，地缘政治局势与美欧利率维持高位的冲击继续显现，美欧经济增长动力不足，经济增速持续下滑态势持续，下半年则随着地缘政治局势好转和政策逐步转向宽松等因素影响，出现触底复苏走势。美欧货币政策逐步转向宽松，或将于年中前后开始降息并在2025年延续降息安排，美联储下半年开启降息周期可能性大。

m美元指数和美债收益率进入下行区间，预计将会进一步走弱，对大类资产形成利好影响。人民币则会进入升值阶段，预计将会持续走升，使得国内商品表现弱于国际商品表现表现。

m在经济先弱后强、政策转向宽松、美元美债下行以及人民币升值等宏观经济预期下，美国债市表现会比较强，国内债市表现会偏弱，贵金属表现较强，风险类商品或呈现先弱后强走势。