4月份，聚酯原料走势分化明显，PTA受成本回落及价格向下游传导不顺畅影响，月度下跌9.65%。而现货偏强，PTA主流供应商放量采购5月中旬之前货源，此外主流供应商250万吨PTA装置5月的检修计划，并缩减5月PTA现货合约货，导致PTA现货流通量减少，PTA现货有较强支撑，PTA基差偏强运行。

4月PTA装置负荷高位，且新增产能释放，PTA月度产量再创新高。4月PTA月度产量再创新高，一方面，PTA现货加工费维持高位，提振装置开工意愿，4月PTA装置平均负荷80.78%，环比回升明显；另一方面，新增产能进一步释放，恒力石化惠州项目250万吨产能投产。展望5月，从装置变动看，目前福海创450万吨装置负荷8成，恒力石化4#250万吨产能计划5月中旬检修，山东威联250万吨产能预计6月初重启，总体装置相对稳定；新增产能方面，嘉通能源2期250万吨新增产能已经投产出成品，5月将贡献产量。因此，预计5月PTA产量将继续处于高位。

4月聚酯负荷有所下降。4月聚酯开工率有所下降，聚酯开工回落至87%左右，聚酯产量有所回落。下游偏弱，高原料向下游传导不顺畅，短纤等聚酯企业亏损明显。虽然PTA回落，长丝当下现金流有所修复，但成品库存贬值，依然使得聚酯企业现金流有所承压。库存上，短纤企业库存压力较为明显，企业库存较3月底明显回升。4月江浙织机开工下降至低位，终端订单不佳，加之原料高企，织机减产意愿较浓，江浙织机开工下降明显。总体而言，订单及现金流压力下，聚酯负荷缓慢下行，后期预计终端订单改善一般，原料价格下跌后，聚酯现金流或有所改善，但成品库存贬值，聚酯负荷或难改善。

3月份PTA出口41.1万吨，4月份出口量预计31万吨，3月份海外聚酯负荷维持高位，且国内PTA相对经济性，PTA出口量超市场预期，不过随着海外需求忧虑攀升，出口量或有所下降。

综合而言，成本上来看，美国银行再起波澜，市场再度交易衰退逻辑，叠加货运降温，柴油需求下降，原油承压回落。PTA方面，从供需来看，PTA装置相对稳定，PTA新增产能延续释放，供应量延续高位，而聚酯负荷缓慢下滑，PTA出口有所下滑，PTA呈现一定累库。不过PTA装置检修计划或有所增加，一定程度缓和累库压力。总体，成本压制下PTA偏弱震荡。