2022年，国内尿素总体在供大于求格局中，上半年期货价格仍接近历史最高水平，得益于社会库存继续偏低加上疫情扰动，尿素无论从时间上还是从地区上都出现了阶段性的供需错配现象。下半年随着国内需求季节性淡季的到来，尿素价格总体上也经历了理性回归过程，而后因出口及淡储等利好再度推升。2023年，尿素期货定价主导预计仍然在供需定价逻辑与宏观情绪面之间来回摇摆。2023年尿素产能扩张仍有明显的放量，而需求端受疫情扰动消费节奏可能出现紊乱，所以2023年尿素整体上的供需仍有明显的累库现象。后市仍需密切跟踪新增产能的投放时间、政策限产的变化以及出口政策。总的来看，2023年尿素期价表现先抑后扬概率较大，当然，单边方向猜测并无实际意义，我们在未来仍需要把握变革市场中尿素的供需节奏，以及市场主流情绪对套利盘面的影响，合理开展风险管理业务，实现稳定经营目标。