白糖：国际糖市方面，目前全球食糖库存消费比低位运行，2021/22榨季全球糖市处于紧平衡的格局中，将继续支撑国际糖价高位运行，需关注能源价格变化对甘蔗制糖比例的影响。国内糖市方面，在经历了2020/21榨季的食糖增产后，上榨季库存结转量较大。本榨季我国食糖可能出现小幅减产局面。本榨季食糖消费则保持平稳态势，供需缺口为543万吨，走私严控背景下，缺口需要进口糖与国储来补充。进口量的多少取决于进口政策，进口量的控制决定了抛储的空间，抛储的节奏又将影响国内行情的波动节奏。总体来看，2022年国内糖市整体的供需矛盾不突出，上有减产预期，下有成本支撑，郑糖来自糖市供需面的驱动力有限，其走势更多受外盘糖价指引。预计2022年郑糖将以震荡行情为主，运行区间为5450-6400。