内容摘要

◆供应规模继续扩大：从甲醇行业本身来看，2015-2017年间整个行业处于供需紧平衡状态。2017年-2020年，中国以及全球甲醇行业持续处于高扩能状态，2020年甲醇产能超过9200万吨。2021年部分投产计划受到原料端及政策端的影响，未能如期投产。初步统计，2021年年底至2022年，计划投产的装置有十套，若能全部投产，我国甲醇产能将增加440万吨，市场规模继续扩大，突破一亿吨。

◆进口货源冲击减弱：2019年，我国甲醇进口量超过正常水平，首次超过1000万吨。2020年国际油价高位下滑，进口利润吸引下，大量低价货源流入国内市场，2020年进口量超过1300万吨。2021年市场环境再度转变，海外市场需求恢复，国内市场处于价格洼地，甲醇进口量缩减，高进口压力有所缓解。我国对进口甲醇依赖度偏高，2022年度进口规模维持在1000万吨以上。

◆港口库存持续回落：甲醇市场从2020年8月份开始，进入去库存阶段，2021年库存延续下滑态势。2021年，甲醇港口库存经历了快速去库、缓慢累库的过程，且港口库存出现明显回落。库存从侧面反应市场供需状态，甲醇港口库存基本在90万吨附近波动，处于正常水平，库存并未对市场造成太大压力。2022年，甲醇港口库存仍然要经历累库、去库过程，高点难以突破2020年。

2022年国内经济面临下行压力，大宗商品整体走势承压，甲醇供需维持失衡局面。甲醇期价急涨急跌后，将恢复平静，重心大概率震荡回落，整体走势或先跌后涨，价格运行区间2300-2850。