2016四季度报告：关注黑天鹅 金银或先跌后涨

Applebrandy

 美国在去年底首次加息后，今年年初股市大跌，房地产也有所放缓，促使金银上
半年持续上涨。二季度末和三季度黄金白银价格还受到英国公投退欧这只黑天鹅
的支撑。美国经济增长放缓促使美联储一再推迟加息，近期经济有好转的迹象，
利空黄金白银。
 美国大选特朗普政策倾向较为极端，受民粹主义抬头影响，特朗普还是很有可能
当选的。12 月 4 日意大利宪法改革公投是另一只潜在的黑天鹅。四季度若飞出一
两只黑天鹅，那么仍是利多黄金白银的。
 综合以上分析，我们认为黄金白银短期在美经济复苏持续的状态下有一定的压力，
可能会有一定幅度的下跌，但黑天鹅或促使金银随后震荡上行。