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12月意大利宪改公投事件展望 摘要： l 如果宪改公投结果通过，将实质上结束意大利的两院制。执政党的行政权力将获得极大扩张，不仅可以保证每届政府不会再在任期内被解散，继而有充足时间实行执政方针，而且还可以更为有效地在议会通过各类立法和新政，对加速意大利经济结构改革、解决银行业危机会有实质性推动。 l 如果宪改公投不通过，最终升级至脱欧公投，那么意大利对欧盟内脱欧情绪的煽动力要远大于英国。意大利作为欧盟前身欧洲共同体创始国之一，也是欧元区核心成员国，相比英国，与欧盟有着千丝万缕的关系。如果假定英国退欧公投是出于一时任性，那么意大利退欧公投的严重影响可能会导致欧盟实质性分裂。 l 目前从各类资产价格表现来看，市场尚未充分将这一事件结果的可能性计入价内，但对投资者来讲不可不重视，其中的机会与风险并存。宪改公投如果失败极有可能引发意大利五星运动党上台，随即展开的脱欧公投对欧盟政局来讲是一幅无法想象的窘境，意大利银行业危机也可能会在政局动摇中失控，并进一步牵连整个欧元区乃至全球经济的复苏节奏。 l 民粹主义抬头是全球经济下一阶段不可忽视的重要风险，眼下美国总统大选以及意大利宪改公投胶着的民调变化是最真实的表现。资产价格的波动性已经上升，但鉴于6月份英国脱欧公投事件的意外性，市场仍在等待至为关键投票结果。美国总统大选的结果极有可能是多米诺骨牌的第一张，倒不倒下对后面牌的命运影响很大。
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发表于 2017-7-5 11:17:07
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