高库存高消费 压缩产量预期 回调做多RB2110(2021年3月6日）

jerry1988

        2012-2015年农历春节后螺纹钢去库阶段，螺纹钢价格呈现下跌局面。2016-2020年农历春节后螺纹钢去库阶段，螺纹钢价格整体呈现上涨局面。农历春节后的去库阶段，螺纹钢价格并无明显的涨跌规律，价格的涨跌取决于下游消费及消费预期。2020年粗钢表观消费103262万吨，同比增加9.39%，自2016年供给侧改革以来钢材消费持续保持增长，地产持续强劲以及去年基建和制造业大幅发力带动钢材高消费。今年政府工作报告指出要通过增加土地供应，安排专项资金、集中建设等办法，切实增加保障性租赁住房和共有产权住房供给，地产有望继续带动钢材消费增加。今年政府工作报告制定的地方专项债3.65万亿和财政赤字率3.2%，均略低于去年，但较往年相比仍处于较高水平，基建端资金仍较充裕。钢材中长期消费仍将保持增长局面。从高频消费数据来看，政府鼓励就地过年政策使得节后消费提前且大幅释放，今年节后10个交易日全国主流贸易商建材日均成交量12.88万吨，较2019年同期增加77%，后期随着各工地进一步增加施工进度，“金三银四”消费旺季有望兑现。因此钢材中期将延续上涨局面。

       到目前为止工信部已四次表示今年将压缩粗钢产量，回顾2017年3月5日工信部在两会期间表示上半年将彻底取缔地条钢，最终1.4亿吨地条钢被彻底取缔，而且压缩粗钢产量也完全切合碳达峰和碳中和的大政策目标，后期压缩粗钢产量的相关政策值得期待。但螺纹钢总库存已达到了1826万吨，较2016-2019年的螺纹库存峰值1426万吨高400万吨，幅度为28%，短期价格存回调压力，中长期在高消费和压缩粗钢产量带动下将重回上涨局面。螺纹钢2110合约回调至4350-4550做多。