沪锌2021年展望：矿端逐步修复 锌价先扬后抑20201227

ryudoyx

展望2021，锌价将在矿端的边际修复下经历先扬后抑的走势。2021上半年锌价大概率将在宏观回暖和缺矿预期下维持强势：从宏观面来看，随着美国大选、英国退欧等宏观不确定事件尘埃落定，市场一致性预期修复，伴随新冠疫苗带来的乐观情绪，锌等顺周期品种有望延续涨势；从基本面来看，国内矿山的成本压力和海外疫情二次爆发的可能性将扰动原矿供应，冶炼费的连续走弱或负反馈至冶炼释放偏紧，而消费将在中国新旧基建的双轮驱动下维持景气，锌市或延续供小于求的态势。进入下半年，随着国内外锌矿产能的陆续修复，锌矿长期供应过剩的预期将逐步兑现，锌价可能重回弱势轨道。考虑到2021年全球央行天量资金“放水牛”行情仍将延续，以及锌矿复苏传导至锌锭存在的时滞，预计全年锌价将维持向上的趋势，波动区间18000元/吨-25000元/吨。