新棉集中上市，棉花涨幅有限

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籽棉价格经过前期的疯狂上涨之后终于回落，10月中下旬以来新疆地区籽棉的收购价格开始回落，短短半个月时间跌了0.6—0.7元/公斤。前期扎花厂高价抢购的棉花落地即亏，买涨不买跌，鉴于资金、价格等原因，扎花厂开始观望，籽棉价格回落至今仍未有止步的迹象。新棉集中上市，供给压力凸显，下行压力较大。不过今年棉花减产，往年库存不能自由流通，下跌空间有限，短期内将维持窄幅震荡格局。

籽棉价格回落，扎花厂收购谨慎

新棉开始大量上市，价格也随之下滑。据悉，新疆手摘棉从最高8元/公斤下降至7.2元/公斤左右；内地棉花价格也有所回落，目前价格集中在3.4—3.8元/斤。前期扎花厂高价抢收的棉花有部分依然握在手里，棉价的快速下跌很难让扎花产和贸易商做到快进快出。上周，兵团指定的标准级皮棉销售底价为14800元/吨，折合毛重15200元/吨，这对前期抢收的皮棉价格无疑是个打压，但对盘面价格又起到了支撑作用。

按照新疆石河子地区41%衣分3128级籽棉收购价3.7元/斤计算，折合皮棉价格15200元/吨左右。新疆地区3128标准级皮棉主流价格在15300元/吨左右，扎花厂皮棉收购价与销售价格几乎相当。在棉价杀跌困难、盈利较少的情况下，扎花厂望而却步；加之资金等方面原因，棉花企业开始观望，收购谨慎。

纱线旺季不旺，下游承受力度有限

金九银十，然而今年却是旺季不旺，订单稀少，下游纺企库存同比明显上升。据有关数据统计，9月份纱线库存天数为16.65天，较去年同期上升1.64天；坯布库存天数为28.16天，同比大幅上升8.66天。同时，由于棉价的大幅走高，纺企利润也被压缩。9月份纺织企业主营业务收入累计同比为3.8%，环比下降0.3个百分点，同比下降1.94个百分点；利润总额累计同比为4.2%，环比下降1.6个百分点，同比下降3.58个百分点。前期由原材料价格上涨带动下游纱线价格走高，而随着籽棉价格的回落，纱线价格亦有回落。截止本周四，32CS纱线价格指数报价22540元/吨，较10月中旬跌120元/吨。以纱线价格指数22540元/吨计算，皮棉价格在15200元/吨左右的话，会有部分纺企获利。高棉价使得下游纺企难以承受。

下游库存情况

数据来源：弘业农产品研究所

据统计，截至10月25日，北疆籽棉采摘进度约60%-70%，籽棉收购进度预计50%-60%，而皮棉加工进度约35%-40%。目前在疆内询价、看货的买家主要是棉花贸易商、外商，内地棉纺织厂的寥寥无几。今年棉花减产的可能性较大，年内供需存在巨大缺口；目前企业库存消化过半，有部分补库需求，或将小幅带动盘面价格上涨；供给压力客观存在，现货成交接近半“停滞”状态，买卖双方僵持不下。综上所述，短期内棉价或将陷入震荡，区间在14800—15500元/吨的概率较大。

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10月27日发表~