碳中和重塑行业，把握铝价上涨机会2021.03.25

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主要观点：目前，铝基本面依然向好，但受到消息面干扰，叠加铝价目前相对高位，下游畏高情绪较浓，短期价格存在调整需求，中长期看仍维持向好趋势。原料上，氧化铝价格低位徘徊，阳极炭块小幅上涨，成本端维持稳定；电解铝产能释放量受内蒙限产抵消，随着下游陆续开工，铝锭累库幅度已经放缓。需求方面：铝下游加工企业整体稳定恢复上升，但下游畏高情绪较大，需求尚未完全释放出来。整体上，目前电解铝库存接近季节性拐点，下游对高铝价持观望态度，但市场对消费偏强预期仍在。目前，铝价创出新高后出现回调，我们预计未来铝价调整后仍以偏强运行为主。
策略建议：技术分析角度，目前沪铝周线级别处于高位调整阶段；日线级别上，沪铝连续上涨再创新高，目前回落至高位中枢下沿，短期处于调整阶段，但整体依然震荡偏强运行为主。预计铝价在调整后偏强震荡运行为主。