外资私募进入中国市场的机遇与挑战

bw2023

外资私募进入中国市场的机遇与挑战：2025年1月，中国股市和债市自去年8月以来首次同时实现外资净流入。2024年开始，中国金融开放政策持续加码，外资私募加速“抢滩”。外资私募进入中国市场面临三重挑战，策略的水土不服、募资渠道的瓶颈以及人才争夺的白热化。部分头部外资私募找寻到适配的本土化路径，以进行策略迭代，建立“中国特供”模型和深耕渠道，构建多层合作网络的方式建立自己的生态帝国。2025年，外资私募可能加大与国内私募的协同合作，形成跨市场的alpha捕捉能力。

指增/中性策略： Beta端，两会前，市场普遍预期政策会有所倾斜，尤其在财政和科技自主可控等领域，利好消费、科技板块。Alpha端，alpha的显著性、稳定性均偏强，提示当前超额环境偏暖。整体来看，中长期仍看好1000指增，两会前后可能小盘风格会有回撤风险，重点关注两会后政策落地情况。对冲端，2月IC、IM贴水有所加深，当前对冲成本处于中等水平。展望3月，指增策略转为中性偏多观点，中性策略维持中性观点。

CTA策略：2月商品市场整体震荡走高，中证商品期货指数月度上扬2.11%，五大细分板块全线上行，其中贵金属板块领涨。CTA因子全部上涨，波动率因子表现最强。CTA产品中，近一月CTA策略指数上涨2.07%，各子策略全部获利，CTA复合策略表现最优。2月份期货市场的波动率和交易活跃度都有所提升，春节后期货品种普遍迎来了一波反弹行情，整体市场氛围开始回暖。展望3月，国内两会临近宏观氛围趋暖，海外方面金融属性的压力也有所减退，有利于市场继续反弹，CTA趋势和CTA套利策略市场环境预计均为中性偏强状态。

风险提示：国际地缘政治冲突加剧、国内政策变化超预期