甲醇2024年报

彭HB

2024 年市场分析逻辑
供应方面，2024 年国内产能继续增加，但增速放缓。开工率预计在明年一、二季度降低，三季度增加，整体开工负荷仍在高位运行。进口方面，明年伊朗有新增产能即将释放，同时欧美等地的制裁或将迫使伊朗货源继续前往中国，因此预计
明年进口量进一步增长。
需求方面，MTO 开工率或将缓慢下降，一方面由于自身产能过剩挤压利润，另一方面对比 MTO，PDH 也更具优势。传统下游各细分行业都相对过剩，对于甲醇整体需求影响有限。需要重点关注甲醇制氢以及能源类的新兴下游，未来可能会成为新的增长点。
库存方面，预计在 2024 年一、二季度甲醇库存将持续下降，三季度进口增加预期下，开始逐渐累库，十月之后重新进入去库阶段。
价格方面，2024 年整体走势将围绕库存变动，预计全年的运行区间为 2000-3000元/吨。上半年主力合约会先将累库预期计价，05 合约下行压力较大，若累库不及预期则有反弹的可能；三季度和四季度价格中枢大概率上行，一方面 9 月、10月是传统的需求旺季，另一方面，进入四季度，冬季限产以及煤炭的季节性炒会对甲醇价格形成支撑。