【建投有色】全球宏观运行现状及金属市场交易策略

江露

摘要

[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]宏观方面，国际货币基金组织（IMF）发布的《世界经济展望》报告预计，2024年全球经济增速为3.1%，较去年10月预测值高出0.2%。其中，美国经济增速有望达到2.1%，较去年10月的预测大幅上调0.6%，反映美国经济2023年强于预期的增长结果所带来的数据延续效应。美国公布1月CPI同比3.1%，假如按0.3%增速水平预测，2024年美国CPI将迎来一定反弹，美降息时间至少推迟到6月。国内方面，官方政策加码稳定经济增长，接下来的两会经济目标及一季度国内经济表现政策节奏和力度有较大影响。

[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]节后供应端收紧金属品种受到市场关注，其中近期必和必拓及嘉能可等龙头均宣布正考虑关闭部分地区镍企业生产，供应端有收紧态势。同时，印尼总统选举结果落地，需要密切关注资源国政策变化及产能投放进度。黑色板块中的焦煤存在反弹动能，山西省发布《关于开展煤矿“三超”和隐蔽工作面专项整治的通知》之后，超产问题面临集中整治，或为未来焦煤供应带来一定的减量。以需求定价为主的铜缺乏上行驱动力，包括海外推迟降息，国内仍需更多政策发力，短期宏观提振有限，供需矛盾不凸显。

[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]结论及策略：节后我们看好镍及焦煤的做多机会，在宏观走弱背景下，铜以空头思路操作。

[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]关注点：国内两会、美国一季度经济

[color=rgba(0, 0, 0, 0.901960784313726)]https://mp.weixin.qq.com/s/Ixgtv9YMaY8xp_-JBJSLLQ